Hamshahri corpus document

DOC ID : H-810118-54641S1

Date of Document: 2002-04-07

تاثير شركت هاي غيرفعال در شاخص قيمت سهام بورس تهران به دنبال مسائل مطرح شده درباره شاخص قيمت سهام در رسانه هاي گروهي و عنوان اين مطلب كه وجود شركت هاي غيرفعال در بورس اوراق بهادار تهران سبب شده تا وضعيت واقعي بازار گزارش نشود و شفافيت لازم در بازار وجود نداشته باشد ضروري به نظر رسيد تا تاثير اين پديده را در بازار بورس اوراق بهادار تهران به آزمون گذاشته و مشخص شود اين شركت ها تا چه حد قادرند تغييرات در شاخص ايجاد كرده و احتمالا موجب عدم شفافيت در بازار سرمايه شده اند. دوره مورد بررسي /12/1380 19از /12/1380 25لغايت انتخاب شد كه در آن پايه شاخص قيمت سهام ثابت بوده و هيچ گونه تغيير بابت تعديل پايه انجام نشده، بنابراين شرايط براي تست كاملا مهيا بود. جمع كل 55 شركت كه از سال هاي 1375 تا به حال روي آنها معامله اي انجام نشده به شرح زير است: شركت هايي 1كه از سال 75 تا به حال معامله نداشته اند ( شركت 9معادل ) شركت هايي 2كه از سال 76 تا به حال معامله نداشته اند ( معادل شركت ) 5 شركت هايي 3كه از سال 77 تا به حال معامله نداشته اند ( معادل شركت ) 15 شركت هايي 4كه از سال 78 تا به حال معامله نداشته اند ( شركت 9معادل ) شركت هايي 5كه از سال 79 تا به حال معامله نداشته اند ( معادل شركت ) 17 جمع ارزش سهام جاري سهام 55 شركت فوق بالغ /864 3بر ميليارد ريال بوده كه در مقايسه با كل ارزش جاري سهام شركت هاي پذيرفته شده در /12/1380 19تاريخ بالغ /1 08بر درصد مي باشد كه فوق العاده ناچيز است. جدول شماره يك پيوست به بررسي وضعيت محاسباتي شاخص در دو حالت پرداخته است: حالت اول: وضعيت موجود (با احتساب شركت هاي غيرفعال در بورس ) حالت دوم: وضعيت جديد (بدون احتساب شركت هاي غيرفعال در شاخص ) همان طور كه از جدول فوق مي توان نتيجه گرفت با فرض اين كه در /12/1380 19روز كه ارزش پايه /2171 6شاخص ميليارد ريال بوده است در پايان وقت اقدام به حذف شركت هاي غيرفعال مي شد. ارزش جاري سهام در پايان روز فوق /معادل 5 ميليارد 79499 ريال مي بود. با فرض پايه جديد و حذف ارزش جاري 55 شركت تاثير قابل ملاحظه اي روي شاخص ايجاد نمي شود و تغييرات روزانه شاخص در /0 07حدود واحد تا /0 1واحد است. بديهي است چنانچه دامنه تغييرات ارزش جاري زياد باشد و در بلندمدت به صورت انباشته به موضوع بنگريم مي تواند تاثير نسبتا قابل ملاحظه اي ايجاد كند. به دليل وجود تعديل در پايه شاخص در طي سال امكان تست فوق در يك دوره ماهانه يا سالانه عملي نخواهد بود و لذا با حفظ اين محدوديت به تحليل تاثير ارزش جاري سهام غيرفعال در يك دوره يك هفته اي اكتفا مي شود. اطمينان دارد با جدا سازي شركت ها در سال 1381 و ايجاد تالار اصلي و فرعي و تابلو 1 و 2 در تالار اصلي قطعا بخش عمده از اين مشكل نيز حل خواهد شد. بنابراين همان طور كه ملاحظه مي شود طرح اين مطلب دررسانه هاي گروهي بدون ذكر تعداد تاثير آن جز بي اعتمادي به شاخص چيز ديگري را به همراه نداشته و در واقع مي تواند گفت اين همه هياهو براي هيچ بوده است و حق اين بود اظهارات مستند به عدد و رقم به آگاهي مردم مي رسيد.