Hamshahri corpus document

DOC ID : H-801215-54366S5

Date of Document: 2002-03-06

جايگاه بورس تهران در بين بازارهاي بين المللي سهام شركت هاي بورس در دو سال گذشته 7 برابر ساير شركت هاي جهان سود نقدي به سهامداران پرداخت كرده اند بورس تهران به عنوان دومين بورس سودآور جهان شناخته شد سهامداران در بورس تهران طي دو سال گذشته از محل سرمايه گذاري هاي خود به ترتيب معادل 30 /44 8و درصد سود كسب كردند. بررسي هاي انجام شده توسط موسسه توسعه صنعت سرمايه گذاري نشان مي دهد حتي با احتساب نرخ تورم رتبه بورس تهران در بين بورس هاي جهان تغيير نمي كند، با در نظر گرفتن ميزان تورم در دو سال گذشته بازدهي بورس تهران به ترتيب برابر /9 9/30 9و درصد بوده است. اين گزارش ها نشان مي دهد بورس تهران طي سال گذشته در مقايسه با ساير بورس هاي جهان عملكرد خوبي را از نظر كسب نرخ بازدهي واقعي داشته است. در ادامه آمده است: درسال 99 ميلادي به رغم رشد چشمگير بيشتر بورس هاي جهان، بورس تهران در مقام مقايسه، رشد كمي داشته است ولي در سال گذشته حركت بازار سهام تهران عكس روند ساير بورس هاي جهان بوده است. به اعتقاد كارشناسان عمده ترين دليل اين امر را مي توان در عدم حضور فعال سرمايه گذاران خارجي و ساختار غيرفعال بورس تهران جست وجو كرد. منظور از غيرفعال بودن بورس، تعداد سهام قابل معامله و همچنين دفعات گردش سهام است. تازه ترين مطالعات انجام گرفته در اين خصوص حاكي است بورس تهران در بين 21 بورس جهان از نظر گردش سهام رتبه 20 را به خود اختصاص داده است. بنابر اين گزارش طي سال هاي 78 تا 80 در خوش بينانه ترين شرايط كمتر از 30 درصد سهام پذيرفته شده در بورس تهران قابل معامله و در دسترس سرمايه گذاران بوده است. بدين معني كه از كل تعداد سهام موجود در بورس /19 2تهران ميليارد سهم فقط كمتر از 30 درصد آن /5 7يعني ميليارد سهام آن قابل معامله است كه بر اين اساس طي سال /فقط 2 ميليارد 1سهم /19 2از ميليارد سهم موجود در بورس تهران معامله مي شود. درحال حاضر كل ارزش قابل معامله بورس تهران /1 8معادل ميليارد دلار است كه در تقسيم بندي، معمولا شركت هاي داراي سرمايه بين يك تا پنج ميليارد دلار را شركت متوسط در نظر مي گيرند. براساس اين گزارش بورس تهران به لحاظ نسبت قيمت بر درآمد /4 7با مرتبه بين بورس هاي جهان در رتبه آخر قرار گرفته است. اندازه نسبت قيمت بر درآمد از سويي بيانگر انتظارات سرمايه گذاران از كسب فرصت هاي سودآوري و از سوي ديگر نشان دهنده نرخ بازده مورد انتظار سرمايه گذاران در بورس است. اين نسبت در بورس اوزاكا 534 مرتبه و در بورس نزدك /126 نيويورك 9مرتبه است. از بعد خوش بينانه پايين بودن اين نسبت در بورس تهران نشان دهنده نرخ بازده مطلوب سرمايه گذاري در بورس تهران نسبت به ساير بورس هاي جهان است. ولي از سوي ديگر واقعيت فوق به اين معني است كه ارزش بازار سهام تهران معادل ارزش ذاتي آن يعني نيست به دليل ساختار بورس تهران مالكيت هاي عمده و حجم پايين معاملات قيمت ها زير ارزش ذاتي خود قرار دارند. در اين شرايط با ورود جريان هاي جهاني سرمايه به بورس تهران مي توان انتظار بهبود قيمت ها را داشت. به باور كارشناسان، دليل ديگر پايين بودن نسبت قيمت بر درآمد در بورس تهران مي تواند انتظارات پايين سرمايه گذاران براي كسب سودآوري در آينده توسط شركت هاي پذيرفته شده در بورس باشد. كارشناسان مي افزايند: نكته ديگر، وجود تورم بالا در ايران است كه موجب شده سهامداران براي رسيدن به نرخ بازده حقيقي به خريد سهام با نسبت قيمت بر درآمد بالا تمايل نداشته باشند زيرا حداقلي را براي پوشش دادن تورم مورد توجه قرار مي دهند. براساس اين گزارش شركت هاي پذيرفته شده در بورس تهران طي دو سال گذشته در بين ساير بورس هاي جهان به لحاظ ميزان سودي كه بين سهامداران تقسيم كرده اند، ركورددار بوده اند. اين شركت ها به ترتيب با تقسيم /20 2كردن /17 6و درصد از سود دو سال گذشته خود بيشترين سود نقدي را به سهامداران پرداخت كرده اند. اين نسبت طي دو سال گذشته در بورس نيويورك /1 1به /1 2و درصد و در بورس توكيو /0 9به و يك درصد رسيده است. در سال 99 ميلادي نسبت تقسيم سود نقدي در بورس تهران دست كم چهار برابر ساير بورس هاي جهان بوده است. كارشناسان مي گويند: آمار ارائه شده نشان مي دهد در دو سال گذشته شركت هاي بورس تهران به طور /7 3متوسط برابر سرعت رشد خود را نسبت به ساير شركت هاي جهان كنترل به عبارت كرده اند ديگر ناتواني شركت هاي ايراني در اجراي پروژه ها و طرح هاي توسعه و غيررقابتي بودن آنها در نهايت موجب پرداخت بسيار زياد سود نقدي به سهامداران مي شود. به باور كارشناسان براي رفع اين مشكل شركت هاي پذيرفته شده در بورس تهران بايد نسبت پرداخت سود نقدي خود را كاهش داده و سازمان بورس اوراق بهادار تهران نيزبه هنگام بررسي طرح هاي توجيهي افزايش سرمايه شركت هاي عضو، شرايط بهتر و محدوديت هاي كمتري را اعمال كند. درصد بازدهي بورس هاي معتبر جهان /52 2 برمودا /44 تهران 238 كانادا /17 10 كپنهاك /12 8 ايرلند /11 سوئد /6 20 تورنتو /5 ايتاليا /5 ورسا /3 مالتا /2 امكس /1 نيويورك /0 10 استراليا /0 20 بيل بائو /1 پاريس /2 50 ژوهانسبورگ /3 50 اسلو /5 80 سانتياگو /5 80 آمستردام /6 شيكاگو /6 80 بارسلونا /6 90 بروكسل /7 40 وين /8 لندن /8 20 ليسبون /9 10 نيوزيلند /10 30 اوزاكا /10 60 هلسينكي /10 70 سائوپولو /12 00 استكهلم /12 20 والنسيا /12 70 مادريد /14 40 هنگ كنگ /14 60 لوكزامبورگ /16 30 كوآلالامپور /20 7 مكزيك /21 80 كولومبو /24 30 بوينس آيرس /24 90 سنگاپور /25 50 توكيو /29 70 دويچه /30 30 فيليپين /34 20 ليما /37 90 استانبول /38 50 جاكارتا /28 30 آتن /39 3 نزدك /43 90 تايوان /44 10 تايلند /50 90 كره NA مونترال درصد سود نقدي تقسيم شده در بورس هاي معتبر جهان /17 6 تهران /10 3 آتن /6 كولومبو /5 تايوان /3 نيوزيلند /3 سانتياگو /3 استراليا /3 برمودا /3 سائوپولو /2 بروكسل /2 ژوهانسبورگ /2 هلسينكي /2 كره /2 سنگاپور /2 وين /2 اسلو /2 كوآلالامپور /2 لندن /2 ليما /2 لوكزامبورگ /2 هنگ كنگ /2 بارسلون /1 آمستردام /1 بوينس آيرس /1 تايلند 71 مادريد /1 استكهلم /1 سوئد /1 پاريس /1 شيكاگو /1 ايرلند /1 ليسبون /1 فيليپين /1 تورنتو /1 استانبول /1 نيويورك /1 توكيو /1 مكزيك /0 اوزاكا /0 امكس /0 ورسا