Hamshahri corpus document

DOC ID : H-801208-54271S4

Date of Document: 2002-02-27

تازه ترين گزارش ها درباره گردش كند سهام در بورس تهران درصد 90 سهام بورس تهران در دست سهامداران غيرحرفه اي حبس شده است كل ارزش جاري بازار سهام تهران با روند كنوني هر 12 سال يك بار گردش پيدا مي كند براساس آمار ارائه شده از ابتداي امسال تاكنون فقط 10 درصد سرمايه گذاران در بورس تهران به مبادله سهام پرداخته اند و 90 درصد بقيه سهام شركت ها را در دست خود حبس كرده اند. اين آمار نشان مي دهد نسبت سرعت گردش سهام در بورس تهران طي سال جاري /8 5به درصد كاهش يافته است. يعني كل ارزش سهام بورس تهران هر 12 سال يك بار امكان گردش پيدا مي كند. به باور كارشناسان سرعت گردش سهام يكي از شاخص هاي مهم در نمايش كارآيي بازار سهام است. بالا بودن اين نسبت از يك سو موجب مي شود تمركز معاملات بر سهام شركت هاي خاص كاهش يافته و از سوي ديگر با توزيع متناسب خريد و فروش سهام، ريسك بازار را كاهش مي دهد. كارشناسان مي گويند پايين بودن سرعت گردش سهام نشان مي دهد بخش قابل توجهي از سهام موجود در دست سهامداران حبس شده زيرا سهامداران به دلايل گوناگون حاضر نشده يا نتوانسته اند سهام خود را عرضه كنند كه اين امر ناخواسته از پويايي بازار سهام كاسته است. يكي از تاثيرات مهم پايين آمدن نسبت گردش سهام كاهش بازدهي سرمايه گذاران است. هرچه حجم دادوستد و گردش سهام در بورس پايين تر باشد سرمايه گذار نمي تواند بازده مورد انتظار خود را كسب كند زيرا قيمت سهام شركت ها فقط بر اثر مبادله است كه مي تواند به ارزش واقعي خود نزديك شود. طبيعي است كه پايين ماندن قيمت سهام به معناي حداقل رسيدن بازده سهامداران است. كارشناسان چندين دليل را براي توجيه پايين بودن اين نسبت در بورس تهران ارائه مي كنند. نخستين دليل آن كه درحال حاضر ميزان ماليات و كارمزد شركت هاي كارگزاري بر هر نوبت خريد و فروش سهام در بورس تهران معادل 2 درصد كل ارزش دادوستد انجام شده است. به باور فعالان بازار سهام اين امر موجب شده حتي انجام معاملات بر سهام شركت هاي سودده نيز جذابيت خود را از دست دهد. از سوي ديگر نكوهش سرمايه گذاران كوتاه مدت و حمايت مداوم از سرمايه گذاران با ديد بلندمدت تر به سكون هرچه بيشتر سهام در بورس تهران دامن زده است. بررسي آمار روزانه بورس تهران گوياي اين واقعيت است كه به عنوان مثال طي يك روز كاري در بورس تهران فقط 300 تا هزار 400 سهم سرمايه گذاري غدير دادوستد مي شود. اين درحالي است كه سهام اين شركت در مجموع به يك ميليارد سهم تقسيم شده است. اين مثال را مي توان درمورد شركت هاي بزرگي چون سرمايه گذاري پتروشيمي يا سرمايه گذاري ملي نيز ارائه كرد. برخي معتقدند روند واگذاري سهام متعلق به دولت تاكنون به گونه اي بوده كه اين سهام عمدتا در اختيار سهامداران غيرحرفه اي قرار گرفته است و حتي سازمان هايي چون صندوق بازنشستگي كشوري، تامين اجتماعي يا قشرهايي چون فرهنگيان و... نيز به دليل ماهيت سهامداري غيرحرفه اي خود سهام شركت ها را در دست خود هرچه بيشتر حبس كرده اند. به همين دليل كارشناسان اعتقاد دارند در كنار واگذاري سهام شركت هاي دولتي - به طور عمده - بايد بخش قابل توجهي از اين سهام بين بورس بازان حرفه اي با هدف افزايش سرعت گردش و قدرت نقدشوندگي سهام شركت ها عرضه شود. بر اين موارد بايد متوقف بودن دادوستد سهام حدود 80 شركت بورس تهران را افزود. توقف نماد اين شركت ها كه 25 درصد شركت هاي پذيرفته شده در تالار سهام تهران را شامل مي شوند طبيعتا به همين نسبت سرمايه هاي جذب شده به بورس تهران را بلوكه كرده آزاد است شدن و به گردش افتادن اين حجم از سرمايه ها مي تواند نهايتا به پويايي هرچه بيشتر بازار سهام تهران بيانجامد.