Hamshahri corpus document

DOC ID : H-801119-53999S3

Date of Document: 2002-02-08

تحليل بازار بازارهاي مالي: خوشبيني؟ بيهوده جامعه مالي جهاني اين روزها متقاعد شده كه روزهاي خوش اقتصاد جهاني نزديك است. بانكداران با توجه به سلامت بازارهاي مالي استدلال مي كنند كه رشد اقتصادي آمريكا نزديك است و در نتيجه اقتصاد جهاني به زودي بهبود مي يابد. به ويژه بانكداران آمريكايي خوشبين تر از بقيه نشان مي دهند. آنتوني سانتومورو، رييس بانك مركزي فيلادلفيا و از اعضاي صاحب راي خزانه داري فدرال آمريكا عقيده دارد كه نشانه هايي دال بر بازگشت شرايط اقتصادي كشور به دوره قبل از 11 سپتامبر مشاهده مي شود. ويليام مك داناگ، رييس بانك خزانه داري فدرال نيويورك نيز عقيده مشابهي را ابراز مي كند. براي بازارهاي مالي تاريخ از سرگيري رشد اقتصادي آمريكا مهم است، زيرا اين مهم تغييرات در سياست پولي خزانه داري فدرال - نرخ بهره - را اجتنابناپذير خواهد كرد. تحليل گران اقتصادي پيش بيني مي كنند خزانه داري فدرال يكبار ديگر نرخ بهره مرجع را كاهش خواهد داد تا سرمايه گذاران باز هم بيشتر به ميدان بيايند. پيش بيني مي شود قيمت سهام در بازارهاي مالي آمريكا از سه ماهه دوم سال جاري ميلادي روند صعودي به خود بگيرد. اين اتفاق اثر مثبتي بر بررسي هاي اروپايي برجا خواهد گذاشت و به تدريج دور تازه اي از رشد اقتصادي جهاني آغاز خواهد گرديد. اما اين سناريو قطعي پيش نيست از اين اپراتورهاي بازارهاي مالي و اقتصاددان ها از سرگيري رشد اقتصادي آمريكا را براي نيمه دوم سال 2001 و سپس اواخر سال پيش بيني مي كردند. امروز اين مهم به اوايل سه ماهه دوم سال 2002 موكول شده است. اقتصاددان هاي بانك كانادايي CIBC در اين مورد با نگراني اظهارنظر مي كنند: انتظارات فعلي بازارها مبني بر آغاز روند صعودي شاخص هاي سهام در حول وحوش ماه ژوئن، مي تواند اشتباه باشد. به عقيده تحليل گران اين بانك، خزانه داري فدرال آمريكا نرخ هاي بهره را تنها از سه ماهه چهارم به بعد افزايش خواهد داد. تاريخ اقتصادي آمريكا در دهه هاي 1980 و 1990 دو دوره ركود اقتصادي، نشان مي دهد كه خزانه داري فدرال حدود يكسال بعد از مشاهده اولين رشد اقتصادي مطلوب واكنش نشان مي دهد. بانك هاي مركزي اروپايي نيز به دنبال خزانه داري فدرال وارد عرصه مي شوند. داده ديگري كه نبايد فراموش شود نرخ بيكاري در آمريكاست كه براساس آخرين گزارش هاي منتشر شده /5 8به درصد در دسامبر گذشته رسيده است. بنابراين پيش بيني اقتصاددان هاي بانك آمريكايي Lehman Brothersنرخ، بيكاري در آمريكا در نيمه دوم سال جاري مي تواند /6 5تا درصد نيز افزايش يابد. تجربه گذشته نشان مي دهد كه خزانه داري فدرال قبل از مشاهده تغيير گرايش در بازار كار، نرخ هاي بهره را افزايش نمي دهد، همه اين نشانه ها حكايت از آن دارد كه خوشبيني فعلي بازارهاي مالي تا اندازه زيادي غيرواقع گرايانه است.