Hamshahri corpus document

DOC ID : H-801115-53938S3

Date of Document: 2002-02-04

ديدگاه دو تاكيد بازار سهام تهران طي هفته گذشته سهام دو شركت سرمايه گذاري ساختمان و ايران خودرو ديزل مورد توجه فعالان بازار سهام بود. )سرمايه گذاري 1 ساختمان: دو نكته باعث شد كه سهام اين شركت در مجموعه تاكيدات بازار قرار گيرد. نكته اول آن كه در هفته اي كه گذشت شركت سرمايه گذاري ساختمان مجمع عمومي خود را برگزار كرد. تقسيم سود نقدي 300 ريالي و اعلام سود 350 ريالي براي سال مالي بعد شركت توجهات را به قيمت هاي پس از مجمع اين شركت جلب در كرد حال حاضر بازار انتظار دارد كه نماد اين شركت پس از مجمع با همان قيمت هاي قبل از مجمع باز شود. با اين تفاوت كه سهامداران شركت يك سود 300 ريالي نقدي را نيز در جيب دارند اما برخي ديگر ضريبهاي بالاتري براي باز شدن نماد اين شركت درنظر مي گيرند كه در آن صورت سهم با قيمت هاي نزديك به 1500 ريال باز خواهد شد اما به نظر مي رسد قيمت 1350 ريال مناسبترين قيمت براي باز شدن نماد سهم اين شركت باشد. نكته دوم درباره اين شركت آن كه تغييري در رويه شناسايي سود سهام اين شركت ايجاد شده است. پيش ازاين سرمايه گذاري ساختمان تا اتمام 100 درصد پروژه هاي ساختماني سود شناسايي نمي كرد، درحالي كه اين رويه در سال مالي جديد تغيير كرده است و شركت با دستيابي به 80 درصد پروژه سود را شناسايي مي كند. به اين ترتيب پيش بيني مي شود، سود اعلامي 350 ريالي شركت براي سال مالي جاري حداقل تا 450 ريال افزايش يابد، بر اين اساس باز شدن قيمت اين سهم در حدود 1500 ريال منطقي خواهد بود و پيش بيني مي شود قيمت اين سهم حتي به بيش از 2000 ريال نيز برسد. )ايران 2 خودرو ديزل (خاور ): پيش بيني فروش 250 ميليارد توماني خاور براي سال آينده و راه اندازي خطوط توليد اتوبوس در اين شركت كه اميدهاي فراواني براي حركت دادن سود و فروش شركت ايجاد كرده است، ضمن اين كه انحصار بازار توليد اتوبوس در كشور و نيز تقاضاي فزاينده اي كه براي اتوبوس در كشور وجود دارد (كافي است به واردات اتوبوس از بلوك شرق و اروپا در توجه 1370دهه شود تا نياز كشور به اتوبوس و تقاضاي فزاينده براي اين كالا مشاهده شود. ) در بازار سهام باعث توجه به سهام شركت ايران خودرو ديزل شده است. پيش بيني ها از درآمد هر سهم شركت براي سال مالي جاري در حدود سود اعلام شده قرار مي گيرد كه نسبت به سال گذشته ( ريال ) 250 رشد بالايي را نشان مي دهد. همچنين پيش بيني مي شود كه اين شركت با فروش سال آينده حداقل 600 ريال به ازاي هر سهم سود داشته باشد. براين اساس دستيابي به قيمت هاي 2500 ريال در اولين مرحله از رشد قيمت سهم پيش بيني مي شود. باتوجه به صورت هاي بودجه اعلام شده شركت در سال مالي جاري درمي يابيم كه اين شركت به دليل خريد شركت چرخشگر، هزينه مالي معادل 100 ميليارد ريال را متحمل شده است كه معادل 300 ريال به ازاي هر سهم خاور است. از طرف ديگر مي بينيم كه به ازاي سهمي كه خاور در شركت چرخشگر دارد در حدود 60 ريال در ساير درآمدهاي شركت خاور ثبت مي شود. همچنين باتوجه به قيمت خريد سهم چرخشگر براي شركت خاور و رشد اين شركت تا قيمت هاي كنوني و نيز خريدار خارجي شركت ZFچرخشگر ) آلمان ) به نظر مي رسد اكنون زمان مناسبي براي فروش شركت چرخشگر از سوي ايران خودرو ديزل باشد. زيرا در اين صورت اولا ايران خودرو ديزل هزينه مالي بالايي را كه اكنون مي پردازد، ديگر نخواهد پرداخت و مي تواند منابع آزاد شده از اين طريق را صرف طرح هاي توسعه شركت كند، درثاني سود بالايي را از فروش سهم چرخشگر شناسايي مي كند كه آن هم مي تواند در طرح هاي شركت سرمايه گذاري شود. در صورتي كه ايران خودرو ديزل فروش سهم چرخشگر خود را در برنامه قرار دهد شناسايي سود 1100 ريالي به ازاي هر سهم اين شركت و قيمت هاي 4000 ريالي براي شركت دور از انتظار نخواهد بود. در كوتاه مدت نيز رشد اين سهم تا ريال 2300 قابل پيش بيني است. مشاوران مالي سهم نگر