Hamshahri corpus document

DOC ID : H-801104-53771S4

Date of Document: 2002-01-24

ديدگاه عرضه سهام دولتي حجم فعاليت هاي بورس را 50 درصد افزايش مي دهد هفته گذشته همزمان با توقف دادوستد بيشتر شركت هاي سرمايه گذاري، بورس تهران دچار ركود بود. در اين هفته همانند هفته هاي گذشته، عرضه بي رويه سهام سيمان با رشد سرسام آور قيمت سهام اين گونه شركت ها ادامه يافت كه اين امر اعتراض معناداري را در بازار سهام برانگيخت. مسلما ركود هفته گذشته ربط زيادي به عرضه سهام خصوصي سازي نداشت و افراد بسياري با تاكيد بر دلايل متعددي آن را پيش بيني با مي كردند اين حال، كم توجهي شركت هاي فعال در بورس از يك طرف و عدم برنامه پيشگيرانه سازمان بورس از طرف ديگر موجب تشديد ركود بورس شد. البته اين نوع ركود به دليل اين كه مسائل مشخصي عامل آن است چندان خطرناك نيست و مي توان رفع آن را تا حداكثر هفته آتي پيش بيني كرد. با آغاز بهمن ماه و انتشار اطلاعات فصل پاييز بايد منتظر رونق مجدد بازار سهام بود. شرايط ركود درحالي در بورس حاكم مي شده كه وزارت امور اقتصادي و دارايي براي عرضه نزديك به 5 هزار ميليارد ريال سهام دولتي در سال آتي برنامه ريزي كرده است. اين به معناي فروش حدود 20 ميليارد ريال سهم در روز است كه موجب افزايش 50 درصدي فعاليت هاي بورس خواهد شد. هرچند اين ايده كمي جاه طلبانه به نظر مي رسد، اما مي توان به مسوولان شوراي بورس توصيه كرد قبل از انجام اين فعاليت دست به اصلاحاتي در عملكرد بورس بزنند. اولين فعاليت، راه اندازي كارگزاري هاي مستقل با توان معاملات همزمان در اين شهرستان هاست اقدام مي تواند به راحتي حجم معاملات را 20 تا 30 درصد افزايش دهد. در گام دوم لازم است تبليغات گسترده و مداومي براي جذب سرمايه ها به سمت بورس صورت دامنه گيرد اين تبليغات مي تواند به ايرانيان خارج كشور نيز كشيده شود. ايجاد ثبات قيمت هاي ارزي، حداقل براي يك سال مي تواند روند ورود سرمايه ها را شتابناك كند. راه اندازي تابلو دوم، تسهيل قانون سرمايه خارجي، كاهش نرخ بهره، عرضه اوراق قرضه كمتر و دادوستد آن در بورس و كاهش دوران بسته شدن نماد شركت ها هر كدام مي تواند اين مازاد عرضه سهام را به نوعي مهار كند. در هفته جاري شاهد رخدادهايي در بورس تهران بوديم كه پيش از اين در بورس تهران سابقه نداشت. باز شدن نماد سهام سيمان ( تهران، شرق و فارس و خوزستان ) بورس تهران را دچار شوك كرد. تغييرات و نوسانات روزانه اين سهام آنقدر شديد بود كه تقريبا تمامي مشاركت كنندگان در بازار در مواجهه با اين سهام دچار عدم ثبات در تصميم گيري شده بودند، به طوري كه برخي در اول وقت دستور فروش سهام سيمان را مي دادند و در آخر وقت دوباره تصميم به خريد مجدد آن سهام مي گرفتند. بدان معني كه يك عدم ثبات كامل درباره سهام سيماني در جريان بود. براي مثال /2 5عرضه ميليون سهمي سيمان شرق در روز اول بازشدن نماد آن، توسط سرمايه گذاري ملي كه در روزهاي بعدي متوقف شد و يا نوسانات قيمت اين سهام در محدوده 5000 تا 6000 ريال در يك روز از نشانه هاي به هم ريختگي ذهن مشاركت كنندگان در بورس تهران بود. فشار شديد تقاضا براي سهام شركت فارس و خوزستان كه در واقع با معيارهاي بازدهي و سودآوري بيشتر به يك حباب مالي مي ماند، ازجمله ديگر نكات موردتاكيد - دال بر جوزدگي بورس تهران - در روزهاي گذشته است. اين فشار تقاضا براي سهام سيمان از يك طرف و تقريبا عدم عرضه منابع مالي جديد به بازار سهام باعث شد كه مشاركت كنندگان در بازار با فروش سهام خود نسبت به خريد سهام سيمان اهتمام ورزند كه اين مساله به معناي كاهش و افت قيمت ديگر سهام بازار بود. افت قيمت كاهش سهام دارويي و سرمايه گذاري نمونه هايي بر اين مدعا هستند. شوك باز شدن نماد سهام شركت هاي توليدكننده سيمان آنقدر در بازار سهام تاثيرگذار و مخرب بود كه حتي مقامات سازمان بورس اوراق بهادار را نيز دچار تغيير سياست ها و تصميم گيري كرد. سهام سيماني كه تنها به دليل فشار تقاضا و پرهيز از ايجاد يك نوع حباب مالي در بازار سهام توسط نهاد ناظر متوقف شده بود، پس از باز شدن نماد بدون هيچ محدوديتي شروع به رشد قيمت كردند. البته به نظر مي رسد بيشتر نهاد ناظر تحت تاثير فشار عرضه كنندگان براي باز شدن قيمت سهام و شرطي كه آنان براي عرضه سهامشان گذاشته بودند، تغييراتي را در سيستم نظارتي خود در بازار در رابطه با سهام سيمان، ايجاد نكرد. اما بيشتر تصميم گيران و ناظران مستقل معتقدند كه سازمان بورس مي بايد دررابطه با سهامي كه شديدا دچار حباب مالي هستند تصميمات نظارتي شديدي اتخاذ كند كه از آن جمله سهام سيمان فارس و خوزستان است. مشاوران مالي سهم نگر